近日，沙特阿美、沙比克、卡塔爾能源、新加坡PCS、印尼 Chandra Asri、韓國 Yeochun NCC等多家石化巨頭相繼宣布不可抗力聲明和實質性降負減產/停產，市場供應收緊預期急劇升溫，乙二醇價格加速上漲。

3月6日，乙二醇連續主力合約繼續強勢拉升，日內漲幅超4%，最高報4399.00元/噸。自2月28日中東地緣事態升級以來，該合約單周累計漲幅已超18%，成為聚酯產業鏈中受地緣因素擾動最顯著的品種之一。

65%進口自中東，乙二醇成事件最敏感品種

乙二醇成為聚酯產業鏈受中東地緣事件影響最直接的品種。

并非單純的成本傳導，而是“高進口依存度+中東貨源高度集中+單一運輸通道受阻”的三重因素疊加所致。

從全球產能布局來看，當前全球乙二醇總產能約5885萬噸，亞洲以67%的占比居首，中東地區則以19%的占比成為第二大生產基地，且依托豐富的油氣資源，憑借低成本優勢主導全球出口市場。

數據顯示，我國作為全球最大的聚酯生產國，乙二醇進口依賴度達28%，其中65%的進口量來自中東地區。2025年我國從中東進口乙二醇503萬噸，僅沙特一國的占比就達55%，科威特、阿曼各占5%，中東貨源的高度集中讓國內市場對該地區的供應變化極為敏感。

更關鍵的是，沙特、伊朗、阿曼三大乙二醇出口國的貨物均需通過霍爾木茲海峽外運，該海峽作為全球能源航運咽喉，是中東化工品出海的核心通道。隨著海峽通行受阻、停航或附加費暴漲，直接引發了市場對乙二醇供應中斷的強烈預期，這種單一運輸通道的格局，進一步放大了地緣事件對乙二醇市場的沖擊效應。

與此同時，東南亞及東亞多家石化企業如新加坡PCS、印尼 Chandra Asri、韓國 Yeochun NCC等，因供應中斷相繼官宣供應不可抗力，裝置被迫降負運行或關停，乙二醇等關鍵化工品供應收緊預期持續升溫。

供應收縮+成本支撐，開啟趨勢性上漲周期

供應端方面，事件直接沖擊我國乙二醇進口市場，中東主要產油國的生產活動與出口貿易受戰事影響，將直接影響國內乙二醇的進口量，進而對國內供應穩定性形成直接沖擊，目前市場已形成對供應收縮的強烈預期。

成本端看，中東事件推動國際原油價格上行，而乙二醇生產與原油產業鏈高度關聯，原油漲價直接抬升乙二醇生產的成本中樞，形成強勁的成本支撐。貿易流向上，中東地區的供應擾動將引發全球乙二醇貿易流向的重構，部分貨源的運輸路線調整、交付延遲，將進一步加劇區域市場的供需失衡。

從價格走勢來看，短期內，事件帶來的供應預期擾動將主導乙二醇價格的階段性波動，成本支撐將為價格起到托底作用。中長期來看，若事件持續升級并導致全球乙二醇供應缺口擴大，將推動乙二醇價格進入趨勢性上漲周期。

龍頭優勢凸顯，榮盛石化產能領跑

目前，我國乙二醇行業整體呈現分散化格局，但頭部企業憑借產能集中、全產業鏈配套的優勢，成為此次地緣事件下聚酯產業鏈上游最受益的群體，其中：

榮盛石化以240萬噸/年的產能位居民營企業首位，盛虹煉化、衛星化學分別以190萬噸/年、182萬噸/年的產能緊隨其后，頭部企業將充分享受行業量價齊升的紅利。

此次中東地緣事件引發的乙二醇市場波動，將加速行業內的資源整合，以榮盛石化、盛虹煉化、衛星化學為代表的頭部企業，憑借產能、成本、產業鏈配套的多重優勢，不僅能在價格上漲周期中實現利潤提升，行業集中度也有望持續提升，頭部企業的長期發展格局將更加清晰。