上半年，國內(nèi)甲醇價格走勢呈倒“v”，其中上半年價格最高點出現(xiàn)在5月，相比年初價格增幅接近20%。據(jù)生意社數(shù)據(jù)顯示，截至6月30日，國內(nèi)甲醇市場均價在2554.17元(噸價，下同)，與月初相比跌幅7.51%。業(yè)內(nèi)專家認為，目前甲醇市場整體供應充足，下游按需采購，市場交投欠佳，預計甲醇后市以弱勢整理為主。

　　原料端：煤炭支撐，同頻共振

　　煤炭是甲醇生產(chǎn)的主要原料，煤價變動會第一時間傳導至甲醇，形成同頻共振。今年前4個月煤炭供應寬松，但需求持續(xù)疲軟，煤價弱勢整理。5月份在煤炭減產(chǎn)、進口收縮、安監(jiān)加強等因素共同作用下，煤炭價格有所反彈，并迅速傳導至甲醇行業(yè)。5月21日，生意社甲醇基準價沖至3020元，與月初相比上漲了13.89%。

　　6月份，華東和華南地區(qū)持續(xù)降雨，電廠日耗低位徘徊，耗煤量偏低，疊加全社會煤炭高庫存打壓，煤價延續(xù)弱勢下跌態(tài)勢。坑口5500K原料煤價格從月初的700元跌至月底的640元，煤制甲醇生產(chǎn)成本也從1900元下移至1700元。由于成本中樞下移，煤制甲醇利潤高位運行，疊加春檢裝置陸續(xù)回歸，國內(nèi)供應趨向?qū)捤?。加之進口量增加、甲醇制烯烴開工率不足，在供應持續(xù)增加而需求乏力的背景下，甲醇現(xiàn)貨價格持續(xù)下跌。

　　供給端：產(chǎn)量增加，進口補充

　　今年以來，煤炭價格弱勢整理，西北產(chǎn)區(qū)企業(yè)利潤有所好轉(zhuǎn)。因此，甲醇企業(yè)裝置檢修力度較小，行業(yè)開工率維持中高水平，產(chǎn)量也高于去年同期。據(jù)涂多多產(chǎn)業(yè)數(shù)據(jù)統(tǒng)計，今年雖然甲醇新增產(chǎn)能較少，但產(chǎn)能基數(shù)仍保持擴大趨勢，上半年全國甲醇總產(chǎn)量約為3767萬噸，同比增長4.65%。而根據(jù)金聯(lián)創(chuàng)的統(tǒng)計，6月份國產(chǎn)甲醇開工率為75.75%，環(huán)比5月份增加2.45個百分點，同比去年同期高7.17個百分點。

　　供給端的另一變量來自進口。今年伊朗主力地區(qū)供應充裕，對內(nèi)盤補充穩(wěn)健。海關數(shù)據(jù)顯示，今年1月至5月累計進口甲醇總量524.53萬噸，同比減少1.72%；同期累計出口總量2.25萬噸，同比減少33.04%。但隨著5月份國內(nèi)甲醇價格高企，國內(nèi)進口量也恢復增長，6月份進口量在110萬噸以上，預計7月份進口量超過120萬噸。

　　需求端：下游疲軟，庫存增加

　　據(jù)涂多多產(chǎn)業(yè)統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，今年1月至5月中國甲醇累計表觀消費量在3669.83萬噸，同比增加4.35%。而金聯(lián)創(chuàng)監(jiān)測數(shù)據(jù)顯示，6月中國甲醇理論需求微增，約在745.32萬噸，環(huán)比上月增長1.38%。

　　在甲醇下游產(chǎn)業(yè)鏈中，二甲醚、甲醛需求一般，醋酸、1,4-丁二醇及二甲基甲酰胺行業(yè)開工率相對尚可。甲醇制烯烴(MTO)是甲醇重要下游，目前依舊處于虧損狀態(tài)，其中甲醇價格最高的5月份，丙烯單體每噸虧損達到2000元，聚丙烯單體每噸虧損在1400元左右。也因如此，MTO開工率先增后降。

　　此外，隨著5月中旬以后華東部分烯烴裝置停車降負，進口船貨抵港量維持相對穩(wěn)定狀態(tài)，港口庫存逐漸開始增加。截至6月27日，華東、華南地區(qū)港口甲醇總庫存量環(huán)比5月底增幅達39.67%。

　　整體來看，由于近期甲醇的需求端處于淡季，以弱勢運行為主，下游市場也偏弱運行。在進口量存繼續(xù)增量的預期下，港口庫存進入累庫通道，且近期累庫速度加快，對市場基差壓制明顯。

　　看后市：弱勢整理，漲跌互現(xiàn)

　　值得注意的是，今年上半年甲醇價格走勢偏強，下游工廠盈利空間被擠壓，近期多數(shù)下游產(chǎn)品供過于求行業(yè)現(xiàn)狀難以改變，企業(yè)生產(chǎn)積極性較低，隨著“三伏”盛夏來臨，傳統(tǒng)下游需求進入消費淡季，甲醇消費量持續(xù)減少。

　　溶劑資訊分析師王向紅認為，下半年要關注甲醇供需和成本等方面的變化，一方面，裝置重啟與檢修相互交替下，供應端難見實質(zhì)性缺口；另一方面，“金九銀十”下游終端需求有好轉(zhuǎn)預期，甲醇現(xiàn)貨價格或有所上調(diào)，但考慮到新增裝置投產(chǎn)，甲醇市場供應或依舊維持充裕狀態(tài)。綜合來看，下半年甲醇價格或呈“跌漲跌”走勢，后期需要關注宏觀環(huán)境變化、原油和煤炭價格、市場新增產(chǎn)能的投產(chǎn)情況。

　　隆眾資訊分析師石婧晗表示，雖然成本面有一定支撐，但是甲醇供應逐步恢復，下游需求暫無亮點展現(xiàn)，短期現(xiàn)貨市場將以弱勢整理為主，下游按需采購；中期看，需求維持偏弱以及進口抵港增加，港口仍有累庫預期，要關注個別烯烴的重啟預期以及累庫意愿對社會庫累庫的影響。

　　金聯(lián)創(chuàng)分析師路鈺涵認為，7月份國內(nèi)甲醇市場弱勢窄幅走低后或存小幅反彈預期。但烯烴需求偏弱、傳統(tǒng)下游跟進一般、港口累庫增加，將對行情形成壓制，下半年甲醇行情維持弱勢整理態(tài)勢。