2月28日，中東地區(qū)地緣政治局勢升級，霍爾木茲海峽航運受阻，事件迅速傳導(dǎo)至硫黃市場，令原本在2月高位回落整理的行情出現(xiàn)逆勢回暖。截至3月1日，國內(nèi)多地硫黃市場主流成交價已由2月27日的3800元(噸價，下同)上升至4100元，漲幅超7%。

　　地緣沖突致使行情逆轉(zhuǎn)

　　市場資深人士表示，2月28日美以聯(lián)合空襲伊朗核心設(shè)施，中東地緣沖突驟然升級，全球能源化工供應(yīng)鏈遭遇劇烈沖擊。硫黃因高度依賴中東地區(qū)，成為本輪地緣風(fēng)險下反應(yīng)最敏感的大宗商品之一。我國對硫黃進(jìn)口依賴度超50%，中東貨源占比達(dá)56.2%，是本輪沖突中受影響最顯著的消費國。

　　江蘇地浦科技股份有限公司采購總監(jiān)李培新表示，伊朗是全球第三大硫黃出口國，占全球貿(mào)易量5%～10%，同時也是中國第二大硫黃進(jìn)口來源國，占比約31%。此次空襲導(dǎo)致伊朗煉廠停產(chǎn)、阿巴斯港裝船停滯，伊朗貨源短期供應(yīng)基本歸零。中東其他產(chǎn)硫國出于避險與利潤考量，同步限量出貨、大幅提價，全球硫黃有效流通量驟減10%以上。而俄羅斯已由硫黃凈出口國轉(zhuǎn)為凈進(jìn)口國，無法填補中東供應(yīng)缺口，全球供應(yīng)剛性收縮。此前，國內(nèi)硫黃市場已由2月初的4200元回落至3800元，突發(fā)事件引發(fā)了下游企業(yè)關(guān)注，補庫意愿有所增強。

　　李培新認(rèn)為，當(dāng)前市場已進(jìn)入供應(yīng)中斷以及恐慌囤貨的高位脈沖階段，但這種突發(fā)事件驅(qū)動的行情預(yù)計持續(xù)時間有限，市場最終會回歸供需平衡規(guī)則。

　　航運受阻引發(fā)貨源逾期

　　河南石化協(xié)會相關(guān)負(fù)責(zé)人表示，地緣沖突引發(fā)國際貨源減少，不僅體現(xiàn)在主產(chǎn)國供應(yīng)收縮，海峽封鎖以及紅海危機導(dǎo)致海運通道雙重受阻，更是后續(xù)貨源補給不暢的重要因素。霍爾木茲海峽作為中東硫黃出口的核心咽喉，承擔(dān)全球30%以上硫黃海運量，受沖突影響當(dāng)前通航基本停滯；疊加紅海危機持續(xù)，全球大宗商品海運成本與運輸周期雙重承壓。物流梗阻直接導(dǎo)致中東貨源無法如期到港，進(jìn)口窗口關(guān)閉，國內(nèi)市場對現(xiàn)貨的依賴度進(jìn)一步提升，加劇供應(yīng)緊張格局。

　　另外，受沖突影響航運成本急劇攀升，霍爾木茲海峽通航受阻，船只被迫繞行好望角，航程增加15至20天，航運保險費暴漲300%以上，進(jìn)一步推高到岸成本。相關(guān)數(shù)據(jù)顯示，國際硫黃到岸成本價格已達(dá)4300元以上，這也是國內(nèi)主要港口率先提價的原因之一。

　　春耕剛需助力高位支撐

　　資深市場評論員邵會文表示，從國內(nèi)硫黃市場消費結(jié)構(gòu)來看，下游磷肥消耗量接近全年硫黃總消耗量的50%左右。因此下游磷肥開工率走勢對硫黃目前消費數(shù)據(jù)有明顯支撐。2月中旬以來，下游磷銨的整體開工率持續(xù)走高，其中磷酸一銨產(chǎn)能利用率為59.3%，磷酸二銨產(chǎn)能利用率為52.79%。截至2月底，磷酸一銨、磷酸二銨產(chǎn)能利用率已分別升至62.15%、54.19%，并將保持提升趨勢。當(dāng)前正值春耕備肥旺季，磷肥生產(chǎn)對硫黃形成集中剛性需求，下游企業(yè)補庫意愿強烈。

　　同時，磷酸鐵鋰、印尼濕法鎳冶煉等新能源領(lǐng)域需求持續(xù)增長，2026年全球硫黃預(yù)計新增需求約329萬噸，傳統(tǒng)化工與新能源雙賽道共振，讓硫黃從“煉化副產(chǎn)物”向戰(zhàn)略化工原料加速轉(zhuǎn)型，需求端對高位價格的支撐極具韌性。

　　業(yè)內(nèi)人士分析，本輪硫黃止跌回暖核心驅(qū)動已從傳統(tǒng)供需轉(zhuǎn)向地緣風(fēng)險溢價，即便不直接采購伊朗貨源，全球貿(mào)易商均因沖突不確定性抬高報價，價格波動完全受局勢走向主導(dǎo)。硫黃市場不僅是地緣風(fēng)險的短期映射，更凸顯了硫黃作為戰(zhàn)略原料的價值重估趨勢。

　　然而，預(yù)計本輪短期快速上漲難以長期持續(xù)。面對當(dāng)前復(fù)雜的國際環(huán)境，建議下游企業(yè)保持理性心態(tài)，優(yōu)先保障核心生產(chǎn)需求，通過優(yōu)化原料配方緩解成本壓力；貿(mào)易商應(yīng)理性研判市場，合理安排庫存，防范價格波動風(fēng)險；業(yè)內(nèi)應(yīng)積極關(guān)注國家保供穩(wěn)價政策，推動進(jìn)口來源多元化，提升供應(yīng)鏈韌性，共同維護(hù)行業(yè)平穩(wěn)運行。