霍爾木茲海峽運輸受阻 中東化工品出口被切斷

　　中東沖突持續發酵給全球航運體系帶來嚴重沖擊，作為全球約三分之一液化天然氣和五分之一石油運輸的必經之地，霍爾木茲海峽堵塞引發油氣價格雙漲，同時，中東化工產品出口切斷也給化工產業鏈造成沖擊，全球化工行業正面臨深刻而被動的調整。

　　隨著伊朗革命衛隊宣布封鎖霍爾木茲海峽，不管其是否能在軍事上確實封鎖海峽，保險公司已因此紛紛撤保，導致船東寧愿拋錨也不愿冒險通行，海峽日均油輪通行量驟降，大量油輪和集裝箱船滯留波斯灣無法正常駛出。目前，霍爾木茲海峽仍保留一定通行量，但由于冒險通行的船只通常關閉應答器，通過情況難以統計，但較沖突前勢必大幅縮減。摩根大通警告，若目前的封鎖持續，布倫特原油突破120美元只是時間問題。

　　更致命的是，中東的能源基礎設施正遭受直接打擊。卡塔爾拉斯拉凡工業城這一全球最大LNG出口樞紐遭襲擊后宣布不可抗力，占全球LNG供應20%的企業突然啞火。這導致亞洲現貨LNG價格翻倍，LNG運費從每天4萬美元飆升至30萬美元，漲幅達650%。伊拉克南部三大油田日產量從430萬桶暴跌至130萬桶，科威特被迫預防性減產，沙特拉斯塔努拉煉油廠和謝拜油田接連遇襲。

　　能源價格暴漲迅速傳導至化工產業鏈上游。國際能源署數據顯示，油價每上漲10美元，石腦油等基礎化工原料成本相應上浮8%至10%。乙烯、丙烯等關鍵中間品的價格隨之攀升，最終傳導至塑料、合成橡膠、化纖等下游制品。亞洲聚丙烯價格一周上漲12%，歐洲苯乙烯合約價格面臨大幅調漲壓力，航空燃料成本飆升還直接沖擊化工物流體系。

　　中東地區還是全球重要的化工原料產地，乙烷、丙烷、甲醇等基礎化工品的出口也嚴重依賴霍爾木茲海峽通道。ICIS分析師約瑟夫·張指出，亞洲用石腦油生產聚乙烯、聚丙烯、乙二醇等塑料相關化學品。該機構數據顯示，2025年中東出口聚乙烯超1250萬噸、甲醇1400萬噸、乙二醇(MEG)650萬噸，多銷往中國，也包括亞洲其他地區及歐盟。再看硫黃市場，全球近半數硫黃貿易源自中東，沖突發生后僅一周時間，國際硫黃價格漲幅就超過30%。甲醇市場也同樣承壓，中東地區占全球甲醇產能的15%左右，運輸受阻疊加天然氣價格上漲，推動亞洲甲醇價格創下近年新高。卡塔爾同時供應全球40%的半導體制造用氦氣，這條關鍵供應鏈的斷裂正波及芯片制造領域。此外，中東地區對外氮肥運輸也已幾乎停滯，這或將推高全球糧價。

　　市場人士還預計，隨著運輸中斷，亞洲化工廠面臨原料短缺與成本飆升的雙重擠壓。韓國、日本、印度的石化企業被迫尋求美國或澳大利亞的替代貨源，但跨洋運輸不僅周期更長，運費也翻倍上漲，同時還可能推高市場價格。OPIS駐沙特分析師稱，目前尚未觀察到中東化工廠開工率下降，但預計10天至兩周內，由于儲存能力有限，當地化工生產企業或將開始降負荷、宣布不可抗力甚至停產。

　　ICIS稱，如果海灣石腦油供應中斷，石化裝置或在4周內因原料短缺減產甚至停產。但此前因全球多數產品產能過剩，開工率處于歷史低位，增產或調整供應鏈尚需時間。目前部分亞洲國家已暫停部分化學品出口以保供應。歐洲裂解裝置受原料價格上漲沖擊大，其成本中原料占比70%至80%，若被迫增產，最終仍會因原料不足而受限。