近期，經歷了探底行情的氯化銨市場顯現企穩跡象。截至10月底，國內氯化銨主流成交價為360～390元(噸價，下同)，兩個月內累計跌幅約15%，創下年內新低。進入11月，在下游復合肥企業開工提升、聯堿企業裝置減產以及冬儲陸續啟動等利好支撐下，市場成交氣氛持續積極，價格呈現回暖趨勢。

　　“今年氯化銨市場經歷了4至6月、8至10月兩輪深度調整，尤其是下半年的下行壓力，主要源于需求階段性收縮及市場結構的調整。價格的深度回調使氯化銨性價比優勢凸顯。例如，相比硫酸銨，氯化銨的氮含量更高，價格上也僅為硫酸銨的1/3，因此獲得了復合肥企業的重視，后市有望觸底回暖?！苯K豐源農業有限公司總經理馮輝分析說。

　　下游開工提升

　　據隆眾資訊統計，11月份國內復合肥產能利用率達33.26%，環比提升5.08%。除農業需求外，工業領域也成為氯化銨新的增長引擎，預計2025年消費量達280萬噸，應用場景向蓄電池電解質、金屬焊接助劑、醫藥中間體、稀土分離等高端領域拓展。

　　馮輝介紹說，復合肥是氯化銨最大的消費領域，占比達87%。今年前10個月，復合肥企業開工率走勢與前兩年大致相同，也是引發氯化銨價格不斷下行的主要原因之一。11月起，復合肥企業開工率開始提升，持續加大對氯化銨采購，在前期待發訂單陸續執行完畢后，部分企業開始調漲30～50元，11月底許多企業暫停報價。因此，11月下旬氯化銨的價格調漲陸續被下游接受。12月復合肥企業開工率還會預期提高，增產必然導致原料采購增加，對氯化銨市場形成利好支撐。

　　聯堿裝置減產

　　市場資深評論員邵會文表示，從生產工藝上來看，聯堿法副產氯化銨占總產量的85%以上，主要集中在內蒙古遠興能源、山東?；瘓F、河南金山化工、湖北雙環科技、江蘇華昌化工等龍頭企業。11月份，部分主要企業因裝置檢修或根據市場情況調整生產負荷，導致行業整體開工率環比下降，當月產量環比減少。截至11月27日，國內氯化銨當月產量為129.64萬噸，環比減少16.68萬噸。

　　從市場供應量來看，部分前期停車裝置仍未復產，疊加部分裝置減產運行，總體供應量仍有下降可能。同時，各企業前期待發量較大，庫存無壓力，短期可能存在供應缺口，貨緊價揚也是氯化銨企業惜售探漲的底氣。

　　冬儲陸續啟動

　　據遼寧一家肥企負責人反映，近期磷肥、鉀肥價格大漲，推動復合肥價格走高，部分復合肥企業對于磷肥、鉀肥多以消化前期庫存為主，高價位補庫有限。而氯化銨則因其價格走低，存儲風險小更受復合肥企業青睞。在總體固有庫容下，磷肥、鉀肥庫存下降，用低價位的氯化銨補充庫存，無疑是一種更優選擇。

　　隨著冬儲啟動，氯化銨企業在前期已大量釋放了庫存，11月下旬開始的調漲也因此得以順利實施。11月底，貿易商參與積極性增強，氯化銨市場價格商談重心上移。河南金山化工銷售負責人表示，其氯化銨銷售只對終端廠家，不對貿易商。貿易商尋貨困難，也為市場的回暖反彈營造了積極氣氛。在社會貨源沒有明顯增長的背景下，冬儲的啟動或將為階段性回暖行情提供較強支撐。

　　業內人士表示，短期來看，在供需基本面邊際改善的背景下，氯化銨市場階段性觸底回暖行情或將開啟。然而，價格走勢仍將受到上游能源成本波動及宏觀政策環境的綜合影響。長期來看，氯化銨行業的健康發展，關鍵在于持續推進產品結構升級，擴大在高價值工業領域的應用占比，從而提升整個行業的抗風險能力和可持續盈利能力。